交银国际发布策动呈报称,下调九毛九(09922)评级为“中性”,目的价下调至2.6港元(原为9.9港元)。公司对开店伙同的下调进一步反应对行业翌日环境的严慎格调,加上餐饮行业竞争仍未见直爽迹象,因此该行下调对公司的事迹预期,中短期内公司远景仍然濒临挑战。
交银国际主要不雅点如下:
2024上半年齿迹承压。
九毛九公布2024年中期事迹,收入30.64亿元(东说念主民币,下同),同比增长6.4%。店铺层面谋略利润同比下滑32%至39.29亿元,对应谋略利润率12.8%(2023上半年:20.0%)。包摄于公司鞭策的净利润为7229万元,同比下落67.5%,净利润率下落超5个百分点至2.36%(2023上半年:7.7%)。公司决定不派发中期股息。
新店彭胀未能改善全体事迹弘扬。
尽管太二仍在持续彭胀,2024上半年新开59间餐厅(其中38间太二、13间怂暖锅、7间山外面及1间九毛九),但事迹弘扬仍濒临压力。太二品牌(占公司收入73%)的翻台率、同店销售额、东说念主均消耗、店铺层面谋略利润均下落。比较2023上半年,太二自营门店的翻台率从4.3减少至3.8,为2019年以来最低;同店销售额从20.21亿元同比下落15%至17.09亿元;东说念主均消耗从75元降至71元。
店铺层面谋略利润则从4.67亿元同比下落33%至3.11亿元,对应店铺谋略利润率从21.3%下降至13.8%。尽管太二餐厅数目于一年内彭胀了23%,但新增门店所带来的增速被翻台率和东说念主均消耗下降部分对消。其他子品牌也雷同濒临全体消耗环境疲软的压力,怂暖锅品牌和九毛九品牌的同店销售额永诀下降34.7%/8.5%。
下调开店伙同。
关于新设门店方面,公司格调趋于严慎。公司本来缱绻在内地开设80至100家新太二餐厅,并在外洋新增15至20家新太二餐厅,现诊治为仅在内地新增80家太二餐厅,外洋仅新增13家太二餐厅。怂暖锅的开店缱绻也从35-40家门店下调为25家。
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